东亚证券：下调国泰航空目标价21%至8.8港元 评级降至“增持”

摘要： 　　东亚证券发布研究报告称，将国泰航空（00293）目标价调低21%至8.8港元，投资评级由“买入”调低至“增持”，最新预测国泰2025年每股EBITDA为3.54港元。该行认为...

　　东亚证券发布研究报告称，将国泰航空（00293）目标价调低21%至8.8港元，投资评级由“买入”调低至“增持”，最新预测国泰2025年每股EBITDA为3.54港元。该行认为，随着客运收益率持续回落、员工及折旧成本增加、联属公司复苏步伐受经济放缓拖累、以及本地出游需求增速放缓等因素，预期将会限制国泰下半年的盈利增速。

　　报告中称，国泰航空目前估值不高，未来12个月预测市账率（P/B）为0.89倍，相当于过去10年平均值（撇除疫情期间影响）；未来12个月预测EV/EBITDA为4.2倍，较过去10年平均值（撇除疫情期间影响）的6.9倍为低。加上现价股息率仍具一定吸引力，料可为股价带来支持。然而，若未有更多令市场惊喜的消息，短期股价上升的空间料有限。