港股连涨两周摆脱窄幅整理 互联网及电讯股吸引资金回流

摘要： 　　来源 财联社　　随着日元套息交易平仓带来的流动性冲击完结，以及美国经济衰退的忧虑消退后，海外股市逐渐修复8月以来的下跌，港股也在海外股市回稳及绩优权重股的带动下连续两周上升，...

　　来源 财联社

　　随着日元套息交易平仓带来的流动性冲击完结，以及美国经济衰退的忧虑消退后，海外股市逐渐修复8月以来的下跌，港股也在海外股市回稳及绩优权重股的带动下连续两周上升，并开始摆脱17，000-17，200点窄幅整理区域。

　　恒生指数上周全周上升2.3%，收报17，430点。恒生科指全周上升0.7%，收报3，459点。大市日均成交减少至790多亿港元，港股通全周净流入165.8亿港元，继续带来增量资金。

　　中泰国际表示，港股的估值处于低位给予一定的下行保护，恒生指数的风险溢价高于滚动两年平均一个标准偏差，恒生科指预测PE处于历史低位，AH溢价指数也处于三年来87.0%分位数的位置。

　　另一方面，下半年中央财政加力，专项债加快发行，3，000亿元消费品以旧换新及设备更新等政策有助于助力下半年经济增长。

　　美国通胀及就业正在温和放缓，为9月打开降息窗口，纾缓港股部分的流动性压力，同时也为中国央行打开再降息的空间。

　　中泰国际称，业绩期以来，权重互联网及电讯股业绩可圈可点，估值调整充分也重新吸引资金回流。关注

　　1） 盈利增长回升及弹性高的互联网及恒生科技指数；

　　2） 高股息率且估值调整充分的石油、内银、电讯及公用事业等央国企；

　　3） 政策扶持的家电、工程机械、电力设备、文旅；

　　4） 受惠美联储降息的生物医药、香港公用事业及香港地产股。

　　宏观动态：

　　7月美国零售销售环比上涨了1%，远高于预期的0.4%，为2023年2月以来最高。汽车零售是推动零售销售上涨的重要原因，7月汽车零售环比大涨3.6%。剔除汽车后的零售销售也超预期环比增长0.4%，前值从0.4%上修至0.5%。

　　几乎所有商品的消费支出在7月均出现激增。最新公布的美国上周初请失业金人数减少7000人，至22.7万人，创逾一个月新低，表明劳动力市场仍有序放缓中。零售销售数据和最新初请失业金人数大幅缓解了市场对于消费支出放缓和劳动力市场失速的担忧，也使得市场对9月降息50个基点的预期大幅下降，利率期货显示9月降息50个基点的概率从上一周的51%降至28%左右。

　　行业动态：

　　消费板块，体育服饰龙头企业李宁（2331 HK）的上半年的净利润同比下跌8%，毛利率扩张，整体业绩略好于市场预期。库存保持健康稳定。管理层认为门店人流减少是上半年收入增长放缓的主因，下半年整体线下流水仍然面临挑战，并且下调全年销售指引至低个位数水平。股价表现自去年一月起回落，现处于一年低位。

　　除了李宁以外，大部份体育服饰同业股价单日随大盘向上，安踏（2020 HK）、特步（1368 HK）、361度（1361 HK）分别上涨0.3%-4.0%。

　　医药板块，上周恒生医疗保健指数上涨1.44%。周五联邦制药（3933 HK）发布正面盈利预告，预计股东净利润将同比增加12.9%至约14.5亿元，主要原因是中间体收入增加的同时成本降低，带动毛利同比增加约1.3亿元，另外销售及分销开支减少2.6亿元。公司盈利超越预期，股价大幅上涨。中泰国际预计其全年仍将维持较好表现，值得关注。

　　互联网板块，恒生科技指数上周下跌四天后周五回升。京东（9618 HK）二季报股东净利润超越近期的彭博预测，股价大涨8.9%。公司二季度日用百貨商品收入同比增加8.7%，导致收入同比增加1.2%至2，912.0亿元。公司通过提高采购效率等方式将毛利率提升137个基点，导致股东净利润同比大增92.1%至126.4亿元。管理层表示今后将继续通过控制采购成本来提升利润率。

　　公用事业板块上周初大市窄幅度波动，吸引防守性支持。虽然其后大市回升，公用事业板块有所调整，但是个别企业仍优于大市或表现同步。例如华润电力（836 HK） 、长江基建（1038 HK）、 新奥能源（1038 HK）全周分别上涨2.7%、1.8%、4.3%。

　　上周虚拟资产ETF较为波动，全周下跌。港股现货比特币及以太币ETF全周下跌约4.0%及2.0%。比特币由前周五的61，000美元下跌至上周五的58，500美元水平，以太币则在3，650美元水平上下波动。虚拟资产市场暂无重要消息，投资情绪偏淡。虽然上周周中加密货币恐惧与贪婪指数一度上升至55水平，但是最终回落至41。