“台柱子”丘栋荣离职 中庚基金临考

摘要： 　　来源：中国经营报　　本报记者 顾梦轩 夏欣 广州 北京报道　　中庚基金的“台柱子”丘栋荣最终还是离职了。近日，中庚基金发布的高级管理人员变更公告称，副总经理丘栋荣由于个人原...

　　来源：中国经营报

　　本报记者 顾梦轩 夏欣 广州 北京报道

　　中庚基金的“台柱子”丘栋荣最终还是离职了。近日，中庚基金发布的高级管理人员变更公告称，副总经理丘栋荣由于个人原因离任，同时不再转任公司的其他岗位。

　　此前由于中庚基金一系列增聘基金经理行为，外界就一直在猜测丘栋荣可能会离职，现如今猜测变成事实，一切尘埃落定。

　　对于丘栋荣离职的真正原因，《中国经营报》记者询问中庚基金和丘栋荣本人，不过均未得到回复。

　　分析丘栋荣离职的原因，一位圈内知名人士在接受记者采访时表示，目前公募基金行业的薪酬上限管理比较严格，这可能与丘栋荣离职有关。

　　“丘栋荣对中庚基金的贡献很大，但是现在却无法体现在收入上。另外一种可能是，丘栋荣和中庚基金在股权分配上也有一定的分歧。如果是自己做私募，就可规避掉薪酬的限制，并且可以自己做老板了。”上述人士说。

　　离职早有端倪

　　7月21日，中庚基金官方公众号发布了一篇文章《致信|汇聚价值再出发：中庚基金致投资者的一封信》，主要是告知持有人丘栋荣离职的事实，感谢持有人长期以来支持与信任。同时，中庚基金宣布了最新的人事任命：刘晟担任中庚价值领航基金的基金经理；陈涛在管理中庚价值先锋基金的基础上，担任中庚小盘价值基金的基金经理；吴承根担任中庚价值灵动、中庚价值品质基金的基金经理；孙潇担任中庚港股通价值基金的基金经理。此外，中庚基金还对现任投研团队的优势和特色进行了详细介绍。

　　丘栋荣随后在微信朋友圈转发了这篇文章，并表达了自己对持有人、合作伙伴以及中庚基金的感谢。他表示：过去6年共同经历了曲折成长历程，基于不确定定价的价值投资策略体系，也经历了不断的挑战和持续进化。面对不确定的市场，我们也在不断地勇敢前行，持续挑战新的超额收益来源。

　　丘栋荣离职早有端倪。5月11日，丘栋荣在管的2只基金突然增聘基金经理，引发外界对于他可能离职的猜测。记者彼时向中庚基金发采访函，询问丘栋荣是否有离职打算。中庚基金并没有正面回应丘栋荣是否离职的问题，只是表示增聘基金经理是顺应高质量发展的目标和总体框架，强化投研核心能力建设，不断强化“平台型、团队制、一体化、多策略”的投研体系建设，决定扩大基金经理队伍。但两个月后，事态发展还是证实了之前的传闻。增聘基金经理就是在为丘栋荣离职做准备。

　　“基金经理的离职可能会对基金公司的整体运营产生一定的影响。”天相投顾基金评价中心有关人士表示，中庚基金可能因此面临新的管理团队接替、人员配置调整、业务发展策略调整等任务，进而可能会影响公司的战略规划、投资策略、风险管理等方面。总体来说，基金公司应该做好相应的准备和应对措施，使公司的整体运营和发展能够适应新的变化和挑战。

　　基金规模缩水

　　记者注意到，2024年上半年，丘栋荣管理的基金规模都出现了不同程度的缩水，这些变化也引起了外界的猜测。甚至有媒体公开质疑中庚基金提前透露了消息，导致机构投资者先行赎回，基金规模大幅缩水。

　　天天基金网显示，丘栋荣管理的中庚价值领航基金在2024年上半年规模从85.29亿元下滑到49.84亿元，二季度从68.99亿元下滑到49.84亿元；中庚小盘价值基金规模从57.18亿元下滑到23.51亿元，二季度从44.49亿元下滑到23.51亿元；中庚价值灵动基金规模从26.3亿元下滑到17.7亿元，二季度从23.05亿元下滑到17.7亿元；中庚价值品质一年持有基金规模从51.06亿元下滑到38.94亿元，二季度从46.18亿元下滑到38.94亿元。

　　中庚基金在接受记者采访时表示，由于市场周期等原因，公司产品管理规模出现波动。背后原因与市场时机、产品策略体系效能发挥的周期性、投资者短期持有意愿，以及旗下产品始终处于限购状态等均有关联。但我们认为在坚持长期有效的投资策略体系、投资团队保持专业高效的进化能力、做好了投研充足准备的情况下，管理规模长期看是大概率能达成的结果。公司会时刻提升自己的能力圈和阿尔法收益，以致力于为投资者带来财富稳健可持续的增长为目标，最终实现投资者与公司的共赢。

　　天相投顾基金评价中心有关人士表示，股票基金、混合基金、债券基金均存在百亿级别以上的规模变动，这或许是因为部分基金经理的品牌效应，在某些基金经理不再管理其产品时，一些追崇该基金经理的投资者会选择大额赎回基金，继续去投资该基金经理新任职的基金。

　　具体到中庚基金，该人士表示，基金规模下降可能与之前丘栋荣将会离职的传闻已经在发酵有关。多家媒体求证中庚基金时，均被告知传闻不实；而2024年5月11日，丘栋荣在管的2只基金发布公告增聘基金经理，中庚基金方面仍然对于丘栋荣离职的传闻持模糊态度。“反观2024年二季度，丘栋荣管理的4只基金管理规模较一季度末出现大幅缩水，而2023年年报显示中庚价值领航混合机构投资者占比达45.24%，因此不排除机构投资者已经通过多种渠道得到了确定丘栋荣离职的消息而提前赎回的可能。”天相投顾基金评价中心有关人士如是说。

　　低估值价值投资策略

　　作为优秀的基金经理，早在汇丰晋信基金时，丘栋荣就凭一己之力撑起了公司的半壁江山。丘栋荣的身价和荣誉也得益于他扎实的投研功底。天天基金网显示，丘栋荣曾经管理过的9只基金，除封闭运作的中庚港股通价值股票基金任职回报为负外，其余8只不仅为正，而且收益颇丰。其中中庚价值领航基金的任职回报为115.61%，中庚小盘价值股票基金的任职回报为100.75%，中庚价值灵动基金的任职回报为90.75%。更早时期，丘栋荣管理的汇丰晋信旗下多只基金的任职回报也超过100%。

　　根据天相投顾基金评价中心数据，丘栋荣于2018年5月加入中庚基金管理有限公司，先后接管5只基金产品，其中包括3只混合基金和2只股票基金。任职期间的产品年化收益率也比较突出，在管产品中，除中庚港股通价值股票外，其余4只均获得正收益且任职期间的年化收益率超过10%。

　　天相投顾基金评价中心有关人士根据数据计算发现，自任职中庚基金以来，丘栋荣所管理产品的平均复权净值涨幅达到了139.32%，近五年年化收益率则达到了14.70%。而且丘栋荣的任职回报净值整体呈现稳健上涨趋势。“通过对比过往数据可知，丘栋荣的投资风格偏向于低估值价值策略，即坚持低估值价值投资策略，通过精选基本面良好、盈利增长积极、价值被低估的个股，构建高预期回报的投资组合，力争获得可持续的超额收益。”

　　一位业内知名投资人士在接受记者采访时表示，丘栋荣投资策略的特点主要是基于他的PB-ROE（市净率-净资产收益率）投资框架，可以低价买入一家公司。

　　丘栋荣在中庚港股通价值18个月基金二季报中表示，我们坚持低估值价值投资策略，通过精选基本面良好、盈利增长积极、价值被低估的个股，构建高预期回报的投资组合，力争获得可持续的超额收益。

　　具体来看，丘栋荣在季报中表示，权益资产处于系统性、战略性的配置位置，进一步重视结构和估值，积极筛选高预期回报的公司。 高股息策略长期回报偏贝塔收益且并非低风险策略，投资更重要的是基本面和定价。

　　记者注意到，跟许多押注单一行业的基金经理不同，丘栋荣看好的领域非常丰富。包括但不限于供给端收缩或刚性，但仍有较高成长性的价值股，主要行业包括以基本金属、贵金属为代表的资源类公司，房地产等；业务成长属性强、未来空间较大的医药、智能电动车和互联网股等科技股；需求增长有空间、供给端已经出清或者即将出清，具有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括机械、医药制造、农林牧渔、电力设备与新能源、基础化工、汽车等。

　　面对丘栋荣离职后中庚基金面临的局面以及公司未来发展规划，中庚基金在接受记者采访时表示，面对市场的起起伏伏，我们始终选择用极度审慎的标准去评估价值并构建完善的价值投资策略体系，并在价值投资路上不断进化与成长。新任基金经理亦会一如既往遵循底层统一的低估值价值投资策略，并结合产品自身风格定位，坚定做到“策略不漂移、风格不变形”。