【长河报告】白糖：双周数据跟踪-20240816

摘要： 　　长河观察由中粮期货厦门分公司创立，扎根于以油脂油料为主的农产品板块，基于基础数据、公开信息和各商品类别的相关性变化等方面提供研发分析，通过提供不同投资工具、资产类别、具体标...

　　长河观察由中粮期货厦门分公司创立，扎根于以油脂油料为主的农产品板块，基于基础数据、公开信息和各商品类别的相关性变化等方面提供研发分析，通过提供不同投资工具、资产类别、具体标的的投资建议，服务于金融机构客户与实体经济参与者。

　　供应端：

　　巴西航运机构Wiiams近日发布的数据显示，截至8月15日当周，港口等待装运的食糖数量为399.77万吨，此前一周为450.93万吨。据沐甜科技的数据得知，产区库存水平都是处于近几年的低位水平。现货商惜售挺价，不跟随盘面大幅下调价格。截至8月初，巴西24/25榨季甘蔗累计入榨量同比增加了6.65%开始减少；累计制糖比例为49.16%；双周制糖比例为50.28%，累计产糖2075万吨，同比增加153万吨。ATR为133.1高于去年同期的132.89；目前北半球主要产区降雨除了泰国降水稍微偏少没有太大问题。

　　需求端：

　　截至7月底，全国累计销售食糖825.14万吨，同比增加86.68万吨，增幅11.74%；累计销糖率82.82%，同比加快0.53个百分点。食糖工业库存171.18万吨，同比增加12.27万吨。内外倒挂有进一步的修复，且原白糖价差有所走弱需注意，内外价差短期通过下跌来修复；经济预期比较差，但是白糖刚需影响相对有限，也不宜太悲观。

　　市场观点：

　　先说北半球，印度降水跟国内降水比较理想，就按市场比较乐观的态度对待，泰国相对比较差点，市场预估1100万吨，可能打个折扣1000-1100万吨对待，后续可能有炒作机会。还有巴西短期偏干，含糖量开始恢复，且收割速度开始增加，后续甘蔗入榨量可能会低于市场预期。原白糖价差开始走弱，短期可能打压原糖价格需注意。而国内最大的矛盾：现货-期货09合约价差在400以上，然后9-1价差也在300以上，明显的变化是资金开始打压盘面价格，而现货商依旧挺价现货，小幅调价，使得基差走强。资金博弈进入白热化，需注意。09合约在6000附近波动为主，短期资金打压盘面会偏弱运行，小编觉得不宜过分看空。

　　期货市场：

　　原糖盘面看在创新低多头情绪低落，但底部短期原糖10合约有支撑依旧在17.5-20.8美分/磅；郑糖09承压回落，基差继续走强，09支撑还是较为明显，短期看5900-6249区间调整，更小周期5950-6090。

　　跟踪点：（欢迎留言/线下交流）

　　宏观汇率、24榨季主产区天气情况，国际炼糖利润、巴西产糖情况与能源政策。