光大期货：8月14日金融日报

摘要： ...

　　股指：

　　昨日，A股市场尾盘缩量上行，Wind全A上涨0.41%，成交额4800亿元，资金入市情绪偏低。中证1000上涨0.5%，中证500上涨0.37%，沪深300上涨0.26%，上证50上涨0.03%。随着美联储即将进入降息周期，央行降息空间逐步打开，这对于从分母端修复权益类资产较为有利。在债务周期主导的去杠杆阶段，名义利率的调降对于资产价格企稳、权益市场风险偏好的回升较为重要；同时，调降利率可以直接拉动未来现金流的净现值上涨，带动高股息和科技相关板块估值中枢上移。此外，相关部门在制定政策时把促销费放在了更加重要的位置，包括推动大规模以旧换新、构建全国统一大市场等举措接连出台，有助于经济名义增速的修复。整体来看，在政策不断加码的背景下，指数层面预计维持震荡格局。基差方面，IM2408基差-7.79，IC2408基差-2.64，IF2408基差-4.39，IH2408基差-1.25。

　　国债：   

　　国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.62%报110.89元，10年期主力合约涨0.20%报105.535元，5年期主力合约涨0.22%，2年期主力合约涨0.04%。公开市场方面，央行昨日进行3857亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因有6.2亿元逆回购到期，实现净投放3850.8亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.9301%，跌2.55个基点；7天期报1.8798%，跌3.16个基点。短期来看，央行在二级市场卖债尚未落地，政府债发行提速预期较强的情况下长端债券收益率有继续向上调整压力。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金冲高回落，价格下跌0.47%至2463.61美元/盎司；伦敦现货白银下跌0.67%至27.823美元/盎司；金银比徘徊在88.5附近。美国7月PPI全面超预期下行，同比涨幅收窄至2.2%，服务成本年内首次下滑，数据低于预期，通胀降温利好降息押注，市场对9月美联储降息50个基点的押注重新超过50%。从昨晚金融市场反馈来看，美股继续企稳反弹，但黄金表现冲高回落，在是否继续创新高面前比较犹豫，市场也可能在美国7月CPI数据前保持谨慎。当前关注点在于金价能否借势再创历史新高，拓宽向上的空间，一是数据不理想下，市场押注美联储9月降息且达到50个基点；二是无论伊以还是俄乌，当前地缘政治并不平静。市场的分歧带来金价的犹豫，方向不明下建议投资者仍宜谨慎看待，观望或短线操作大于趋势性。